周报要点
总体观点：“一带一路”奏响5月机械最强音
经济变化和板块表现。3月工业增速继续回升，收入增速14.7%，利润总额增速28.3%，较1-2月小幅回落。上周（年4月24日至4月28日）机械设备行业表现强于大盘，周累计超额收益1.36%，17年相对沪综指累计超额收益-4.60%。本周子行业中纺织服装设备、船舶制造、仪器仪表、工程机械、制冷空调设备、机械基础件和机床工具获得超额收益。
“一带一路”奏响机械板块5月份最强音，成长子板块中仍然最看好3C自动化。展望5月份，我们认为影响机械板块整体最大的催化剂在于将于5月中旬在北京召开的“一带一路”国际合作高峰论坛，此次论坛规格之高、标志意义之大，可能对高端装备出口前景有着深远影响。我们认为从相关性和产业出口成熟度来看，轨道交通装备和工程机械是机械行业中“一带一路”前景最广阔的两大子板块。结合当前景气度和龙头公司的战略来看，我们认为工程机械中的三一重工等龙头公司可能是play“一带一路”主题的最佳标的：1）三一重工的海外市场贡献比超过了40%，并且海外工厂和渠道日渐成熟，海外收入增速有望持续超过国内，长期有望借助“一带一路”成长为中国版的卡特彼勒；2）国内市场景气度维持高位，盈利持续改善，17年PE已经接近20倍。此外，我们重申2Q对煤炭机械和通用机械的看好，与当前市场对于宏观悲观的预期不同，我们认为煤机替换周期的刚性将超越市场预期，煤化工、石油炼化开启新的产能周期刺激通用机械需求，继续推荐杭氧股份和郑煤机。成长板块中，我们仍然最看好3C自动化领域，苹果创新带动的投资高峰正越来越确定，往前看我们认为三星、华为等竞争厂商的创新刺激也不可小觑，首推劲胜精密。
工程机械板块1Q17高增长兑现，龙头时代已经到来。1Q17工程机械板块业绩表现强劲，9大工程机械公司（三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、山河智能、河北宣工、厦工股份、恒立液压）大都取得了优异成绩。1Q17板块整体收入.59亿元，同比增长59%，实现净利润13.03亿元，1Q16为-5.84亿元，16年全年为-29.79亿元。挖机龙头三一重工/起重机龙头徐工机械/装载机龙头柳工/液压件龙头恒立液压1Q17净利润分别为7.46亿元/2.02亿元/1.08亿元/0.59亿元，同比分别增%/%/%/%，分别占16年全年净利润的%/97%/%/85%。中联重科1Q17净利润0.85亿元，同比大幅扭亏（1Q16为-6.6亿元）。1Q17板块毛利率25.7%，较4Q16提高3.7个百分点。由于拳头产品挖机的盈利能力最强，三一重工1Q17毛利率提升最快，由4Q16的25.5%提升到1Q17的32.6%。我们认为工程机械经过近5年洗牌后，在此轮复苏行情中，具有拳头产品的企业容易在之后走出独立行情。我们最看好行业龙头三一重工的表现，其次，我们建议北京好白癜风专科医院北京中科医院在哪里
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