出口增长熨平周期工程机械Q1盈利修复

财联社5月6日讯（记者黄路）经历了前两年行业整体利润“水位”下降后，工程机械龙头企业年盈利能力普遍回升。受益于海外市场份额增加、产品结构优化以及降本增效，该行业4年Q1盈利修复趋势延续，强者恒强效应体现，营收规模居前十的公司中，有7成实现净利润正增长。

财联社记者从近日参与的多家头部公司电话交流会中获悉，随着国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，预计今年出口将继续增长但增速会减缓，提高海外份额和产品毛利率仍是各厂家的重中之重；月挖机内销转正信号出现，2季度工程机械基数压力减弱，随着大规模设备更新推进，行业数据有望继续回稳。另据财联社记者统计，从年初至今，A股工程机械板块指数已回升了约15%。

出口增长“熨平”周期，Q1盈利修复延续

choice数据统计显示，4Q1，国内A股26家工程机械板块内企业营收、净利有6成左右，实现正增长。营收规模居前十的公司中，则有7成实现净利润正增长。

从行业前四企业Q1业绩来看，徐工机械（.SZ）、三一重工（.SH）、中联重科（.SZ）、柳工（.SZ）,今年一季度营收基本持平，净利润同比增速则明显高于营收同期表现。

4Q1三一、徐工、中联、柳工四家公司净利增长率分别为+4.21%/+5.06%/+1.06%/+58.0%，主机厂利润保持增长主要得益于出口。结合年年报数据看，这四家公司海外毛利率比国内毛利率分别高出7.7/.05/7.57/11.86个百分点。

以三一重工为例，公司海外营收出口占比已超过60%，同比上升14.78个百分点。其海外产品毛利率为0.78%，高于国内产品毛利率2.04%。除了三一之外，其它头部公司海外出口占比都提升了10个百分点以上，其中，徐工机械海外营收占比提升至40.09%（上年29.67%）;中联重科海外占比为8.04%（上年24%）；柳工海外占比41.65%（上年0.66%）。

财联社记者注意到，机构与投资者在交流会中提问

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