01简述
螺纹钢
（1）本周螺纹钢期货高位震荡。供应方面，样本钢厂螺纹产量环比小幅回落，一方面建材炼钢利润本周延续回落趋势，另一方面钢厂季节性例行检修较多以及穿水螺纹检查等持续影响，预计建材产量仍将偏弱运行，但距年中高点累计下滑已有10.2%，季节性角度来看继续下滑空间有限。需求方面，表需环比继续回落，同比增速明显放缓，厂库显著增加，社库去化连续三周放缓，但主要消费地区库存去化依旧较快，杭州库存周内降5.8万吨至31.4万吨。短期来看，建材供应处于相对低位，需求季节性回落趋势仍较为明显，期货贴水幅度不断收窄，基差修复驱动减弱，在现货价格处于相对高位仍无法刺激冬储需求的背景下，盘面价格近期或仍将会以高位震荡为主。
（2）建材钢厂产量企稳，本周螺纹产量降0.23万吨至.86万吨，其中长流程产量降0.67万吨至.01万吨，短流程产量增0.44万吨至48.85万吨，一方面钢厂冬季例行检修依旧较多，此外杭州穿水螺纹检查仍在趋严，周边钢厂生产受到持续影响，另一方面本周高炉和电炉利润仍在下滑，预计建材产量仍将偏弱，但距前期高点累计下滑已有10.2%，季节性来看，近期下滑空间有限。
（3）表需连续三周回落，同比增速也明显放缓，本周表需.74万吨降29.47万吨，东北华北等地区受天气影响需求下滑明显，华东华南西南等地终端需求表现依旧尚可但环比下滑也较为明显，鉴于未来天气在12月影响需求下滑不可逆转，短期高位表观需求大概率延续下滑态势。
（4）建材降库速度持续放缓，厂库显著增加，本周厂库.49万吨增16.05万吨，社库.5万吨降23.93万吨，但主要消费地区杭州库存降至31.4万吨，本周累计降5.8万吨，鉴于终端需求季节性下滑不可避免，去库速度仍将继续放缓。
热轧卷板
（1）本周热轧卷板期货高位继续偏强震荡。供应方面，热轧卷板产量本周继续回落，短期检修依旧较多，但现货热卷炼钢利润本周回升明显，热卷产量短期下滑空间或将有限。需求方面，表需稳步回升趋势不变，下游冷轧镀锌产销维持良好态势，卷板订单需求未来仍将有较强支撑，制造业PMI持续上行，汽车、机械以及家电等下游制造业仍将持续回暖。短期来看，热卷供应回落，需求平稳增长，去库略有加速，供需边际继续向好，冷热价差处于近6年历史高位，或将继续带动热卷加速去库，中期在制造业投资持续回升预期之下，仍将有持续上行驱动，短期仍将以偏强震荡为主。
（2）热卷产量本周继续回落，本周降3.67万吨至.73万吨，短期检修依旧较多，部分板材厂排产主要在冷轧等，随着现货热卷炼钢利润继续扩大，下游补库，热卷产量回升驱动逐渐增强，近期或将逐渐企稳回升。
（3）表需近两月保持小幅回升趋势，本周表需增8.39万吨至.44万吨，下游冷轧镀锌需求持续较好，中期制造业仍维持缓慢回升趋势，汽车、机械以及家电等下游产销及出口仍在持续回暖。
（4）库存去化力度有所增强，其中厂库降9.14万吨至93.55万吨，社库.94万吨降15.57万吨，冷热价差处于历史高位，下游冷轧表现持续较好或将引发制造企业热卷补库，库存去化大概率将会在12月继续加速。
铁矿石
（1）上周铁矿强势上行。目前钢厂生产意愿仍强，铁水产量维持高位，叠加钢厂逐步开启冬储补库，铁矿需求有所支撑，日均疏港量维持高位波动。上周澳大利亚巴西铁矿发运总量环比小幅回升，增量主要来自巴西，澳洲港口仍在检修，预计后期发运维持偏弱。十一月到港量环比略有减少，叠加需求仍较强，港口库存持续环比下降。目前高铁水产量，以及下游补库，铁矿需求维持刚性，盘面基差压力不大，叠加海外复工复产将提升铁矿需求的确定性，短期铁矿石价格仍偏强。
（2）上周澳大利亚巴西铁矿发运总量环比小幅回升，增量主要来自巴西，淡水河谷宣布SerraLeste矿山12月复产，澳洲港口仍在检修，预计后期发运维持偏弱。预计年底矿山或有冲量增发的情况，
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